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“每年的七八月份都是钢材的淡季。”魏柏修表示，“叠加上今年持续高温、南方持续多雨等影响，有了‘淡季更淡’的趋势。”也是因此，一直到两周前，中国的钢材产量一直保持着快速上涨的趋势，而到上周则出现了些许下降。后续，钢材产量缓慢下降的趋势或保持。

除股市外，债券市场、外汇市场也联袂共振。东京外汇市场日元对美元汇率急剧走高至1美元兑101日元区间，成为2016年11月以来的最高水平。避险资产价格一路走高。金价持续上涨，COMEX金价主力合约盘中涨破1700美元关口；与价格呈负相关关系的美债收益率跌幅不断扩大，北京时间15时36分，10年期美债收益率跌破0.40%，报0.342%，续创历史新低。

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据来宾市统计局统计显示，今年1至9月，全市商品房销售面积125.33万平方米，成交金额44.16亿元，成交均价3523.07元/平方米；来宾市主城区商品房销售面积62.19万平方米，成交金额23.53亿元，成交均价3784.16元/平方米。

所以宏观研究本质上不是帮助收益率，收益率为典型特征的时段，自上而下的逻辑往往不占优势；宏观主要是帮助投资者提升夏普比率。这一点对机构投资者会相对更重要。第二， 做宏观研究有没有什么个人经验？这十年以来的个人心得，如果说一条，那就是四个字：“均值回归”。即使是一些下行的指标也会均值回归。物极必反，否极泰来，多数时候都是这样。有时候人们会习惯去想“这次不一样”，并说出种种复杂的逻辑，但金融市场的历史往往会证明，不一样只是表象，一样才是实质。

聪明指数策略失灵指数基金发行大年，指数主赛道变得异常拥堵，公募基金另辟蹊径玩起了创新型指数基金——Smart beta策略，一大批红利、低波动、成长、价值策略指数基金应运而生。截至12月27日，Wind数据显示，国内共有149只（A、C份额分开计算）Smart Beta指数基金，截至三季度末累计规模超过430亿元。