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责任编辑：张宁他在周三的一份报告中写道，“美债收益率显示出不愿跟随股市走低，”并指出10年期收益率此前连续第三日收于3.0628%附近。周三的走势使10年期国债收益率一度触及3.0865%，自11月9日以来首次突破5日均线。Mitchell写道：“这也结束了持续七天高点和低点不断下移的走势”。

需要认识到的是，虽然全球经济复苏步伐放缓，但目前全球经济仍在继续扩张，只是目前的经济前景面临更加悲观的情景。目前大多数经济体通胀仍然低迷，全球金融市场收紧的速度可能更快、力度可能更大，加上地缘政治问题及贸易保护主义抬头，这些单因素或多因素叠加将给中长期的全球经济增长带来冲击，可以看到，目前这些因素已经给新兴经济体带来沉重的打击。从全球大宗商品角度看，2016年至2017年因欧美经济复苏带来了一轮商品价格的上涨，随着经济前景的暗淡，加之美国政府为其政治目的人为压低油价，目前国际大宗商品价格又整体走入了下降通道，而中国的供给侧改革也逐渐退潮，部分工业品价格也呈现回落的趋势。此外，以美豆为代表的农产品依然处于历史底部附近，这表明全球通胀仍低迷的状态仍将持续。从就业市场看，失业率因全球经济的复苏而持续下行，但工人薪资改善并不明显，主要经济体工人工作时间未达到饱和状态。IMF在最新的《世界经济展望》中指出，美国将在2020年开始取消财政刺激，届时货币紧缩周期预计将达到封顶，因此，经济增长率将下降；中国的增长将保持强劲，但预计将逐步放缓；在政策高度不确定的环境下，全球增长面临的风险偏于下行。

图23：中国国内生产总值及其增速数据来源：Wind，中信建投期货图24：中国固定资产投资及其增速数据来源：Wind，中信建投期货图25：中国社会消费品零售总额及其增速数据来源：Wind，中信建投期货图26：中国进出口贸易额及其增速数据来源：Wind，中信建投期货

此外，1998年12月29日颁布的《中华人民共和国证券法》（该法先后于2004年、2005年、2013年和2014年别修订）第一百四十三条规定：“证券公司不得以任何方式对客户证券买卖的收益或者赔偿证券买卖的损失作出承诺。”该条禁止证券公司向客户作出“固定回报”或“保底”承诺，即证券公司向客户保证其进行证券买卖将会获得一定数额的收入。这一规定背后的逻辑在于，“固定回报”或者“保底”承诺免除了投资者的投资风险，违背了金融市场的基本规律及交易规则。

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创业精神就是客观冷静。上市之后，大家一定经常去刷刷我们的股价，看看我们的市值。不过，看看就好，不要太往心里去。因为很多时候市值并不能完全反映公司的真正价值，它常常被资本市场的情绪所裹挟。股价高涨，并不代表我们公司的价值就有了很大提升，公司真正的价值是由我们给用户和客户创造的价值所决定的，相反，在股市情绪越高涨的时候，我们反而越要冷静、理智。而股价跌的时候，也不要因此而士气低落，更应该专注于创造真正的价值。