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《21世纪资本论》里有一张图，用基尼系数衡量一个国家收入分配的情况，即头20%的人口多少收入，后20%人口多少收入。“二战”结束到1950年的时候，这个基尼系数已经收敛得很低了，也就是收入非常平均了。从1950年开始到1970年都比较好，到1990年，这个基尼系数又开始往战前的水平靠。

2018年上半年，航锦科技实现营业收入18.29亿元，同比增长22.31%；实现净利润2.41亿元，同比增长295.12%；实现扣非后净利润2.40亿元，同比增长255.50%。基本每股收益为0.35元。化工业务维持高景气度作为一家以化工和军工“双轮驱动”的企业，航锦科技上半年在两大主业都取得了积极进展。

小米预计到第四季度，毛利率将保持在8-9%的稳定水平。该公司将利润率的提高归功于5G过渡时期稳健的运营和健康的库存管理。小米管理层预计明年中国的5G渗透率将达到40-50%，届时将推出10多款5G机型。瑞信强调，小米互联网业务继续增长，2019年9月，MIUI月活跃用户数（MAU）增长30%至2.92亿，其中海外MAU增长60%至1.79亿。在国内广告业务温和增长的背景下，小米将目标转向印度、印尼等市场，开发如音乐、视频等业务，带来更多的变现机会。同时，小米继续保持高研发水平，三季度研发支出同比增长30%，2019年研发预算总额达人民币70亿元，预计这一水平会继续维持，保证创新和竞争力。

一、财政部首批试点地区包括北京、天津、河北、河南、山东、浙江（含宁波）、厦门等7省（市），以后年度视情况逐步扩大试点范围。试点地区可以自行选择市县（区）开展试点。鼓励符合条件的其他地区自行选择市县（区）开展试点。二、各省分配专项债务限额时可以对开展试点的市县（区）予以适当倾斜。

责任编辑：常福强美银美林发表研究报告，指新华保险（01336.HK） 上半年业绩胜预期，新业务价值（VNB）表现及纯利增长皆高于该行预期，该行料上半年VNB按年收缩21%，大幅高于实际跌幅8.9%，主要由于利润率提升，亦显示过去三年新华于经纪渠道及产品策略转型成功。市场期望较低亦令新华估值跑输同业，该行并料新增长动力可持续至明年。

港股港股方面，人民币汇率企稳或缓解港币贬值压力，中美贸易磋商无果但双方保持接触，市场悲观情绪有望扭转，南向资金流出态势或趋于改善。港股下行风险或有限，对港股保持积极，结构上关注恒生国企与中小型股指。债券债券方面，货币政策与财政政策的调整阶段性转换，下半年更看重积极财政政策的发力，债券发行融资增长与短期通胀预期回升，可能制约利率债空间，信用债或有分化行情。结构上，相对看多长端利率债和中等评级信用债，关注可转债投资机会。