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■ROIC与ROE：未来中国经济金融环境，没有ROIC支撑的ROE有不可持续性问题，在高质量发展阶段高ROE背后必然是高ROIC。我们认为股权投资者的利益最终还是来自于公司的利益，这点和债权人一致。股权投资者如果忽略宏观经济金融环境变化，只看ROE，一味加大杠杆风险，那么当公司因杠杆不可持续而面临ROE不可持续问题时，股权投资者也将承担风险和损失。我们对于未来中国宏观经济金融环境的整体评估是，中国的经济增速未来依然面临下行压力，而中国金融/债务周期处于高位，加杠杆面临约束。从这个角度来看，股权投资者也应该关注ROIC。在高质量发展阶段债务周期的压制下，依靠杠杆提升ROE的可能性变得有限，ROE的提升大概率将来自ROIC。

私募合作标准待子公司规定中明确对于私募理财与私募基金的合作，此次理财办法仅为债转股实施机构开了口子。根据办法规定，允许私募理财产品投资债转股实施机构发行的私募投资基金。上述银行业专业人士指出，下一步在银行理财子公司办法中，会依法合规将符合条件的私募投资基金纳入理财投资合作机构范围。他说，理财办法将采取分步采纳的策略，第一步采纳债转股实施机构的私募基金，下一步只要符合条件的私募投资基金，都纳入理财投资合作机构的范围中，将在子公司办法中明确。

国泰基金相关负责人也向记者表示，今年5月以来，随着全球贸易环境恶化和美国陷入经济衰退风险提升，市场对降息的预期提升了黄金投资需求。与此同时，国泰基金黄金基金（518800）在上海证券交易所成交活跃，近20个交易日的日均成交额突破1.7亿。数据显示，国内四大黄金ETF产品近两月份额均出现了明显增长。其中又以国泰基金产品份额增长最快，涨幅超过60%。

最后，在经济下行阶段，股权人和债权人的利益会趋于一致，这就使得单方面看ROE是不够的，因此我们提倡股权投资者更应该关注ROIC。在经济下行阶段，股权人存在通过投资高增长和高收益项目去“搏一把”的可能，可以表现为公司选择大量举债扩张的激进路线。但在高增长和高收益项目减少的大背景下，可能会出现破产清算的“双输局面”，不仅自身利益无法保障，也侵害债权人利益。因此，在经济下行阶段，公司最终的投资项目往往是往股权人和债权人能够共同接受的方案，否则进一步融资将受到约束。在这样的背景下，理性的股权投资者和债权人的利益将趋于一致，原先不兼顾债权人利益的股权投资模式会被打破。同时，不考虑债权人利益的股权投资也是具备高风险的，这就使得单方面看ROE是不够的，因此我们提倡股权投资者更应该关注ROIC。

2016年底，共享单车市场在国内方兴未艾之时，ofo便已经开始进入新加坡。从2017年开始，ofo和摩拜两大共享单车巨头将竞争从国内扩展到了海外，纷纷开始向国外发展。根据猎豹大数据发布的《共享单车全球发展报告》显示，截至2017年底，ofo在全球21个国家的超250个城市提供服务，摩拜也同样在11个国家提供服务。

追访泰丰千年曾虚假宣传被判退款公开资料显示，泰丰千年曾因虚假宣传被法院判决退款。中国裁判文书网显示，2015年6月，泰丰千年公司在北京市昌平区南邵镇张各庄村，以从上海请来的刘大夫为名进行讲座并虚假宣传。在讲座中，泰丰千年刘大夫谎称肖长生患有心脏病、高血压，欺骗肖长生购买了3990元的六合通脉。后法院于2016年5月5日以欺诈判决泰丰千年返还购物款。