52gaoapp@gmail.com

2017年之前，奈飞流媒体业务的ARPPU值增速都是小于单个付费用户平均成本的增速，但到2017年形成反超，前者比后者多了5个百分点，并且二者差距在2018Q1和2018Q2进一步拉大。这种现象说明：当奈飞的流媒体内容投入达到一定阶段和程度之后，其内容库已足够丰富，可以满足大部分原有用户和新用户的观看需求，后续只需进行一定的内容投入，对内容库进行更新，就可以以较小的成本留住老用户和吸纳新用户，而收入端仍可以通过提价方式保持更高的增长。2017年成为了流媒体业务内容投入规模效应的临界点，2018年的经营数据也验证了这一判断。这就是奈飞的核心投资逻辑：在砸了足够多的钱之后，越过了阈值（拐点），进入了边际效益递增的阶段！

2019年以来，A股走势可以用“一波三折”来形容。一季度，沪指强势上涨23.94%，不少市场人士用“牛市来了”的呼声迎接旺春行情，市场情绪日益高涨，一扫2018年单边下行市导致的阴霾。不过，到了二季度和三季度，沪市却连番下挫。其中，三季度的走势更是颇为跌宕，7月初沪指跌破3000点大关，此后连续下行，更走出两个向下跳空的缺口，最低触及2733.92点。8月份尽管迎来了一轮反弹行情，但3000点关口很快就得而复失，按季度整体表现来看，沪指在7月至9月之间延续了此前三个月的下跌态势，累计下行2.47%。

奈飞现金流缺口扩大的主要原因是近年来在流媒体内容方面的投入力度加大。2015年，奈飞经营性现金流由正转负，而这一年奈飞流媒体内容投入达46亿美元，同比增加了44.9%。之后奈飞在流媒体内容上的投入进一步加大，2017年达到了89亿美元，当年流媒体内容摊销额为62亿美元，也就是说，仅流媒体内容对奈飞现金流的净影响就有-27亿美元。

不过，在这次一口气发布的多款产品中，智能查词硬件——网易有道词典笔2.0更被重视。网易有道副总裁、产品负责人吴迎晖还直言该款硬件有望成为学习型智能硬件的“爆款”。而这背后，周枫曾在今年年初的网易有道全体员工大会上表示：“教育类的智能硬件是个还未被开发的蓝海，2019年将有多款学习型智能硬件推出。”

值得一提的是，公司控股股东林皓已经将所持公司股份总数的97.40%质押，占公司股份总数的27.81%，并且，三年累计减持套现了11.93亿元。营收净利双增公开资料显示，北信源是一家提供信息安全产品及解决方案的供应商，是国内终端安全管理领域的龙头企业，拥有计算机信息系统安全专用产品销售许可证、涉密信息系统产品检测证书、军用信息安全产品认证证书、商用密码产品销售许可证、涉密信息系统集成甲级资质证书、装备承制单位注册证书等权威机构颁发的产品及企业资质近百款。

整整十年，“妈喊吃饭”长盛不衰，堪称中国网络发展的“活化石”。有人认为，“贾君鹏”的走红是攀上了当时中国互联网发展的高速列车，身份不明更为这个话题增添了一分神秘感。但更重要的是，这个梗能够在网友们留下长久的影响，也许也和“妈妈”有关系。每一个痴迷过游戏的孩子，几乎都曾有过被妈妈喊着吃饭的经历，“妈喊吃饭”这句话足以让人产生同感，引起共鸣。